根據歷史及產業鏈經驗數據，預計8月份國內銷量較7月份環比略增，出口銷量預計環比持平。8月挖機國內銷量有望達在10000臺左右，疊加出口翻倍的增長趨勢，我們預計8月挖機同比增速仍有望達到40%左右。全年看，預計挖機銷量大概率超過19萬臺，將創歷史新高。

    全線產品開工不弱，支撐行業銷量

    根據小松官網數據顯示，7月份挖機開機小時數為133.8小時，同比下降6.6%，主要與去年同期基數較高有關，環比來看，較6月份上升2.5%。根據與多家主機廠的溝通情況來看，7月底開始，特別進入8月份之后，開工出現環比和同比都向上的情況極有可能和原有PPP項目加速落地有關。我們認為，挖機銷量淡季不淡，PPP項目落地產生的高開工數據對行業銷量形成了有力支撐。

    出口表現強勁龍頭企業持續受益

    根據中國工程機械挖機分會的數據，18年1-7月挖機出口銷量超過10000臺，繼續保持高速增長。連續7個月的強勁出口表現預示著我國工程機械行業整體競爭力大幅提升，同時再度驗證行業龍頭海外發力的邏輯，我國工程機械品牌國際地位及產品競爭力持續增強。我們認為，全球工程機械復蘇強勁，國內三一、徐工等內資龍頭早有布局，銷售網絡和市場探索日趨完善。在一帶一路的政策驅動下，三一、徐工及柳工，山河智能等頭部企業有望持續受益“帶路”國家萬億市場。

    環保核嚴及設備更新拉動需求增長

    一般來講，8-10年為工程機械設備更新換代的一個周期。目前距離上一個行業爆發期恰好是一個周期，也就是說2009-2011年間銷售的設備在2019年左右達到更新換代的高潮。

    2016年的更新需求是46840臺，當年挖掘機銷量是73390臺，更新需求占到6成以上，2017年更新需求是61891臺，占到總銷量的4成以上，預計2018年的更新需求上升到81536臺，2019年102310臺。

    從近期的環保動向來看，對非道路機動車排放的核查越來越嚴厲。7月3日，國務院發布《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》，其中明確提出“鼓勵淘汰老舊船舶、工程機械和農業機械”的意見；在生態環境部組織起草的《非道路移動機械及其裝用的柴油機污染物排放控制技術要求（征求意見稿）》中，規定“自2020年1月1日起，凡不滿足本標準要求的非道路移動機械及其裝用的柴油機不得生產、進口、銷售和投入使用”；而近期發布的《京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案（征求意見稿）》要求各城市在2018年12月底前完成非道路移動機械摸底調查，劃定并公布低排放控制區，低排放控制區禁止使用冒黑煙等高排放非道路移動機械。可以說，環保政策在大力推動挖機的更新換代。