國信證券12月4日發(fā)布機械行業(yè)研究報告，報告摘要如下：

傳統(tǒng)產業(yè)：更新需求主導持續(xù)性好，龍頭公司業(yè)績彈性更佳。

經濟增速換擋、經濟結構調整，粗放式的產能投放時代已經結束，傳統(tǒng)設備產業(yè)的邏輯由增量需求轉為存量更新需求，更新需求的特征是持續(xù)性較好、彈性有限。

本輪設備擴張周期由更新需求主導，行業(yè)競爭格局在過去5年的市場化出清中得到優(yōu)化，龍頭公司市占率大幅提升，收入端表現(xiàn)出更好的彈性;利潤端來看，經過2017年的資產負債表出清之后，2018年有望輕裝上陣，業(yè)績的釋放有望超越收入增速;從估值水平來看，龍頭公司競爭地位的強化、全球競爭力的提高有望帶來競爭力溢價從而提升估值中樞，迎來業(yè)績、估值雙擊的行情。

新興產業(yè)：發(fā)展先進制造產業(yè)，上游配套裝備迎來資本開支高峰。

發(fā)展先進制造業(yè)，上游配套裝備產業(yè)迎來資本開支高峰期;結構上看市場份額有望隨著下游產業(yè)扶持力度的增加而提升。高鐵產業(yè)鏈的崛起是國家主導的產業(yè)扶持中最成功的案例之一，也給我們演繹了產業(yè)崛起過程中從下游產品到中游裝備再到上游零配件和材料依次崛起的成長路徑。站在當前的時點我們認為如下產業(yè)有望復制高鐵產業(yè)的成功：面板產業(yè)鏈、新能源產業(yè)鏈，關注半導體產業(yè)鏈。

面板產能從美日到韓臺再到大陸的大勢不可逆轉，未來三年面板產業(yè)投資擴張基本確定，以京東方為首的面板廠商崛起，產業(yè)鏈上的相關配套環(huán)節(jié)迎來絕佳發(fā)展機會，看好精測電子、智云股份等。

新能源汽車是國家重點扶持的戰(zhàn)略產業(yè)，動力電池作為核心環(huán)節(jié)國產動力電池廠商已經具備全球競爭的能力，一線動力電池廠商持續(xù)擴產，拉動鋰電設備進入景氣周期;鋰電池行業(yè)結構性過剩，優(yōu)勝劣汰，行業(yè)集中度提升。看好綁定一線動力電池廠的鋰電設備龍頭公司。

中國是全球最大的半導體消費市場，隨著產能逐漸向中國轉移，上游半導體設備迎來進口替代機遇，疊加國家扶持創(chuàng)建的良好政策環(huán)境，中國半導體設備產業(yè)鏈的公司迎來了絕佳的發(fā)展機會，未來本土半導體設備廠商的替代空間巨大。

穩(wěn)健成長股：細分龍頭份額擴張帶來的阿爾法。

細分市場較為穩(wěn)定行業(yè)的隱形冠軍是中國制造的代表性企業(yè)，這類企業(yè)的特征是民營企業(yè)、激勵充分、管理優(yōu)秀、經營效率高，這類公司的成長路徑是產品從低端到高端、市場由國內到海外，典型指標是市場份額的不斷擴張。推薦浙江鼎力、杰克股份、豪邁科技、康尼機電、黃河旋風。